【什么是久期】久期是金融领域中一个重要的概念，主要用于衡量债券价格对利率变动的敏感性。简单来说，久期表示的是投资者收回其投资本金和利息的平均时间长度。它可以帮助投资者评估在利率变化时，债券价值会如何波动。
一、久期的基本定义
久期（Duration）是由美国经济学家弗雷德里克·马科维茨（Frederick Macaulay）提出的，最初用于衡量债券的平均到期时间。后来，随着金融市场的发展，久期的概念被扩展为衡量债券价格对利率变动反应的指标。
二、久期的作用
1. 评估利率风险：久期越长，债券价格对利率变化的敏感度越高。
2. 资产配置参考：投资者可以根据久期调整投资组合，以应对预期的利率走势。
3. 比较不同债券：通过久期可以更直观地比较不同债券的风险水平。
三、久期的类型
| 类型 | 名称 | 说明 |
| 1 | 麦考利久期（Macaulay Duration） | 衡量债券现金流的加权平均时间，权重为各期现金流的现值 |
| 2 | 修正久期（Modified Duration） | 对麦考利久期进行调整，反映利率每变动1%时债券价格的百分比变化 |
| 3 | 加权久期（Weighted Duration） | 根据不同债券的权重计算整体组合的久期 |
四、久期与利率的关系
久期与债券价格呈反向关系。当市场利率上升时，债券价格下降，反之亦然。久期越长，这种反向关系越明显。
例如：
| 债券类型 | 久期 | 利率上升1%时价格变化估计 |
| 短期债券 | 2年 | 下降约2% |
| 长期债券 | 10年 | 下降约10% |
五、久期的实际应用
- 债券投资：投资者可以通过选择不同久期的债券来管理利率风险。
- 风险管理：金融机构利用久期来对冲利率波动带来的影响。
- 策略制定：在预期利率上升时，减少久期较长的债券持仓；在预期利率下降时，增加久期较长的债券持仓。
六、总结
久期是一个衡量债券价格对利率变化敏感性的关键指标。它不仅帮助投资者理解债券的风险特征，还能辅助制定更有效的投资策略。了解久期的种类及其实际应用，有助于在复杂的金融市场中做出更为理性的决策。
